Basis phái sinh là gì [cập nhật]

Thị trường chứng khoán phái sinh mặc dù là một thị trường mới nổi tại Việt Nam nhưng có nhiều tiềm năng và thu hút được nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư. Vậy, Basis phái sinh là gì [cập nhật 2023] Sau đây, ACC sẽ thông tin đến bạn đọc vấn đề trên qua bài viết dưới đây. Xin vui lòng tham khảo.

1. Basis phái sinh là gì [cập nhật 2023]

Một hợp đồng tương lai (futures) là một thỏa thuận mua tài sản ở một mức giá đã định ở một thời điểm cụ thể trong tương lai. Long hay short một hợp đồng tương lai nghĩa là bạn có thể cố định trước mức giá mua hoặc bán của hợp đồng tương lai với giả định rằng bạn sẽ nắm giữ hợp đồng đó cho đến ngày chuyển giao.

Giá của futures được tính dựa trên mức giá thị trường (spot) hiện tại của tài sản cơ sở trừ đi chi phí nắm giữ trong quãng thời gian cho đến thời điểm chuyển giao. Chi phí nắm giữ của một hợp đồng tương lai được đại diện bởi basis.

Basis còn có thể được hiểu một cách đơn giản là chênh lệch giữa giá spot của một đồng tiền mã hoá với giá futures của nó. Ví dụ, nếu giá spot của Bitcoin đang là 10.000 USD và giá thị trường của hợp đồng tương lai theo quý BTCUSD trên Binance Futures là 10.500 USD, thì basis sẽ được tính bằng: Spot - Futures = 10.000 - 10.500 = -50.

Basis có thể là một số âm hoặc dương. Basis dương đại diện cho việc giá spot đang lớn hơn giá futures; và ngược lại. Basis có thể biến động do thay đổi về cung cầu, nhưng dưới tác động của hoạt động giao dịch chênh lệch giá, nó cuối cùng sẽ quay trở lại bằng 0 vào thời điểm đáo hạn của hợp đồng.

Nhà đầu tư cần nắm vững khái niệm trên vì mối quan hệ giữa giá spot và giá futures sẽ ảnh hưởng đến giá trị của hợp đồng khi được sử dụng để đầu tư phòng hộ. Nhìn chung, basis được nhà đầu tư sử dụng để làm thước đo cho tỷ lệ sinh lời của việc chuyển giao tiền mặt hay tài sản thực tế ở thời điểm đáo hạn của hợp đồng và cũng được dùng để tìm kiếm các cơ hội giao dịch chênh lệch giá. Bên cạnh đó, basis còn được các nhà giao dịch dùng để xác định thời điểm bán tài sản mã hoá tốt nhất, dựa trên việc basis khi ấy đang mạnh dần hay yếu dần.

2. Tính Mạnh hay Yếu của Basis

Basis không phải là một hằng số, nó có thể thay đổi theo thời gian. Nếu basis tăng, chúng ta nói basis đang mạnh dần. Ngược lại, nếu giá trị basis sụt giảm, thì basis đang yếu dần.

Những yếu tố chính ảnh hướng đến thay đổi của basis thường là những biến động cung-cầu trong ngắn hạn.

Nếu nhu cầu quá lớn còn nguồn cung lại quá nhỏ, giá spot có thể tăng lên cao hơn so với giá futures, làm basis mạnh lên.

Mặt khác, nếu nhu cầu trên thị trường yếu ớt còn nguồn cung thì vẫn dồi dào, giá spot có thể giảm so với giá futures, làm basis yếu đi.

3. Contango và Backwardation - Vì đâu nó lại quan trọng với nhà đầu tư?

Độ dốc của đường giá là một yếu tố quan trọng khác đối với các nhà đầu tư, vì nó cho biết thị trường kỳ hạn đang ở trạng thái bù hoãn mua hay ngược lại.
Khi thị trường ở trạng thái contango, giá tương lai của một tài sản cao hơn giá giao ngay.
Ngược lại, khi thị trường ở trạng thái lạc hậu, giá kỳ hạn sẽ thấp hơn giá giao ngay.
Hình dạng của đường giá là một yếu tố quan trọng mà mọi nhà đầu tư nên xem xét trước khi thực hiện chiến lược đầu tư phòng ngừa rủi ro. Chiến lược đầu tư phòng ngừa rủi ro bao gồm hai phần: 1) tài sản cơ sở và 2) công cụ phòng ngừa rủi ro. Do đó, các chiến lược phòng ngừa rủi ro thường liên quan đến rủi ro cơ bản. Khi một nhà đầu tư Bitcoin sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro, họ đánh đổi rủi ro về giá lấy rủi ro cơ bản.
Rủi ro cơ bản phát sinh khi giá giao ngay và giá tương lai chênh lệch với nhau. Nguyên nhân chính của rủi ro cơ bản đến từ sức mạnh hoặc sự suy yếu đột ngột của cơ sở.
Mặc dù chiến lược bảo hiểm rủi ro giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro về giá, nhưng nhà đầu tư không thể tránh được rủi ro cơ bản. Mặc dù vậy, mặc dù cơ sở có thể biến động, nhưng nhìn chung nó ít biến động hơn so với biến động giá giao ngay hoặc giá tương lai.
Trong ví dụ dưới đây, chúng ta sẽ quan sát rủi ro cơ bản ảnh hưởng đến lợi nhuận của nhà đầu tư như thế nào.
Khi một nhà đầu tư phòng ngừa một vị thế bán khống bằng cách bán khống một hợp đồng tương lai, chiến lược phòng ngừa rủi ro này tạo ra một vị thế mà nhà đầu tư sẽ mua trên cơ sở.
Nếu giá giao ngay của Bitcoin tăng so với giá tương lai, cơ sở sẽ mạnh lên. Điều này sẽ giúp mang lại hiệu quả có lợi cho nhà đầu tư. Giả sử một nhà đầu tư bán các hợp đồng hàng quý trị giá 100 BTCUSD 0925 để trang trải cho vị thế đầu tư Bitcoin trị giá 10.000 đô la của mình. Nhà đầu tư đặt lệnh bán hợp đồng tương lai ở mức T 0, khi giá giao ngay của Bitcoin là 10.000 USD và giá tương lai là 10.100 USD. Cơ sở sau đó sẽ bằng -100.
Trong Q1, có một thông tin quan trọng làm tăng nhu cầu tiền mặt ngắn hạn.
Do đó, giá giao ngay tăng so với giá tương lai, khiến cơ sở tăng từ -100 lên 0. Đối với nhà đầu tư, giá trị tiền mặt của tài sản tăng lên trong khi vị thế phòng ngừa rủi ro ngắn hạn không thay đổi. Nói chung, nó giúp nhà đầu tư có một giao dịch có lợi nhuận.

Trong một kịch bản khác, nếu giá tương lai tăng so với giá giao ngay, cơ sở sẽ yếu đi, điều này có tác động tiêu cực đến các nhà đầu tư.

Trong ví dụ thứ hai này, giả sử rằng giá giao ngay và giá tương lai tăng. Tuy nhiên, vào T 1, giá hợp đồng tương lai BTC tăng nhiều hơn giá giao ngay, khiến cơ sở giảm từ -100 xuống -150. Điều này có nghĩa là mặc dù tài sản cơ bản được định giá, nhưng vị thế phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư bị ảnh hưởng và mang lại một giao dịch không có lãi.
Trong cả hai trường hợp, khi một nhà đầu tư chọn bán Bitcoin trên thị trường giao ngay, nhà đầu tư đó sẽ đóng vị thế tương lai bằng cách mua lại hàng rào ngắn hạn.
Nếu cơ sở nhỏ hơn -100 khi giao dịch hoàn tất, nhà đầu tư sẽ mất tiền. Nếu cơ sở lớn hơn -100, nhà đầu tư sẽ có lãi.

4. Cách để giao dịch phòng hộ với tiền mã hóa

1. Tiến hành nghiên cứu. Xác định lý do cần đầu tư phòng hộ và đảm bảo basis và hình dáng của đường cong đang có lợi.

2. Xác lập tham số của bạn. Chỉ ra mức độ chấp nhận rủi ro của bạn bằng cách định sẵn tham số. Bạn có thể chọn đầu tư phòng hộ đối với 50-75% vị thế thay vì toàn bộ 100%.

3. Chọn ra sản phẩm đầu tư phù hợp. Hợp đồng tương lai theo quý của Binance Futures là công cụ hàng đầu để triển khai các chiến lược đầu tư phòng hộ. Chúng có độ thanh khoản cao, giúp nhà đầu tư có thể giao dịch một cách hiệu quả mà gần như không bị trượt giá. Chúng tôi sẽ không tính phí funding cho Hợp đồng tương lai theo quý hay bất kỳ sản phẩm thuộc dòng hợp đồng tương lai có chuyển giao nào; điều này sẽ vô cùng có lợi cho nhà đầu tư dài hạn hay các thợ đào để phòng hộ. Chưa hết, nó còn có mức phí taker và phí maker thấp nhất thị trường nữa!

Trên đây là bài viết về Basis phái sinh là gì [cập nhật 2023] mời bạn đọc thêm tham khảo và nếu có thêm những thắc mắc về bài viết này hay những vấn đề pháp lý khác về dịch vụ luật sư, tư vấn nhà đất, thành lập doanh nghiệp… hãy liên hệ với ACC theo thông tin bên dưới để nhận được sự hỗ trợ nhanh chóng và hiệu quả từ đội ngũ luật sư, chuyên viên pháp lý có nhiều năm kinh nghiệm từ chúng tôi. ACC đồng hành pháp lý cùng bạn.